西班牙請求歐盟幫助平息市場擔憂
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界擔心西班牙是否有能力在縮減財政赤字的同時改革疲弱的銀行體系，受此影響，西班牙的借貸成本周一再創新高，促使西班牙首相拉霍伊 (Mariano Rajoy) 再次呼吁歐盟 (European Union) 採取行動幫助西班牙平息動盪的市場。拉霍伊在新聞發布會上排除了西班牙需要向歐盟請求資金幫助來整頓該國銀行的可能。不過，他呼吁歐盟更積極地支持財政狀況脆弱的歐元區政府，這將有助於降低西班牙飆升的債務利率。
西班牙政府上周五晚間宣布，將向 Bankia SA 提供 190 億歐元（約合 237.8 億美元）的救助資金。按資產規模計，Bankia SA 是該國的第三大銀行。受此消息影響，西班牙主權債券周一嚴重承壓。西班牙政府宣布的這項計劃實際上相當於將 Bankia 國有化，此舉使外界不禁擔心西班牙政府今後可能不得不提供更多的資金來支撐疲弱的銀行業。在歐盟的施壓下，西班牙已委托咨詢公司羅蘭貝格 (Roland Berger) 及奧緯咨詢 (Oliver Wyman) 對該國的放貸機構進行外部審計，並將於 6 月中旬公布審計結果。
Reuters
西班牙奧維耶多市 (Oviedo) 的一家銀行外，抗議者打出了這樣的標語（左）：祖輩的錢都到哪裡去了？
野村 (Nomura) 的分析師奎因 (Daragh Quinn) 在一份客戶報告中估計，西班牙整個銀行業可能還需要 500 億至 600 億歐元的新資金。這個數目超過了西班牙政府支持的銀行業有序重組基金 (Fund for Orderly Bank Restructuring，簡稱：FROB) 的出資能力。該機構還剩下約 90 億歐元可用來支撐疲弱的銀行。
FROB 可以發行更多的債務，但在最近的國債拍賣上西班牙的借貸成本已經走高，而需求卻一直在下滑，制約了該國的籌資行動。這就使西班牙政府缺乏支撐 Bankia 所需的資金。政府發言人說，西班牙可以通過財政部或 FROB 給予 Bankia 債券而非現金，從而繞開這個問題。該行可以用這些債券作抵押向歐洲央行的放貸機構籌措資金。
拉霍伊說，西班牙需要從歐盟得到更多幫助，以解決融資、流動性和債務可持續性等問題。他說，我們要明確、有力且積極地捍衛歐元。拉霍伊對此未作進一步說明。
西班牙首相的這番話被認為是呼吁歐洲央行 (European Central Bank) 恢復過去在二級市場上購買高負債歐元區國家國債的做法，這一做法旨在壓低借貸成本。截至周一的數據顯示，歐洲央行已連續 11 周未進行購債操作。
西班牙官員目前堅信，如能降低借貸成本，就能解決西班牙經濟中的所有問題，哪怕此時他們正力爭削減預算赤字。2011 年，西班牙預算赤字佔國內生產總值 (GDP) 的比例為 8.9%。不過西班牙已經提出過一次推遲實現減赤目標的要求，而從投資者在市場上的表現也可看出，他們認為押注西班牙經濟能夠成功脫困是危險的。
西班牙的風險溢價不斷上升還有另一個原因，那就是投資者擔心，如果接受了兩次救助的希臘被迫退出歐元區，那麼西班牙和其它歐元區外圍國家可能就是歐債危機鏈條上的下一個薄弱環節。希臘最近的民調顯示，6 月 17 日選舉結束後，希臘可能會成立一個支持救助方案的聯合政府，這樣一個政府至少可以暫時把希臘從退出歐元區的邊緣拉回來。但歐元區目前面臨的一系列問題中，還包括對西班牙財政壓力加劇的焦慮。西班牙疲弱的經濟增長使得扭轉財政赤字惡化局面和穩定銀行系統的努力變得大為復雜。
西班牙的銀行類股周一大幅下挫。西班牙 10 年期債券收益率周一曾攀至 6.47% 這一 2012 年以來的最高水平。經濟學家說，這一水平長期看難以持續。這個收益率水平比德國同類國債的收益率高出逾五個百分點，創歷史新高。購買西班牙債務違約保險的成本周一也漲至歷史最高位。
許多經濟學家認為，目前的風險在於，如果西班牙的公共財政和銀行系統不能被穩定下來，投資者會繼續要求更高的風險溢價。荷蘭合作國際銀行 (Rabobank International) 的利率策略師麥奎爾 (Richard McGuire) 說，這可能會讓西班牙政府及其銀行業因信貸成本不斷上升而不得不增加舉債，而它們增加舉債又推動信貸成本進一步上升，這種局面會推動西班牙的資產價格進一步下跌。
麥奎爾說，這是一個惡性循環的過程，即主權債券的收益率越高，銀行資產負債表就越受到侵蝕，而這又會加劇市場對西班牙銀行系統的擔心，從而推動債券收益率進一步走高。
另外，這種循環還會影響市場擔心的另一個關鍵問題：歐元區的高負債成員國。它們一方面須籌資約 300 億歐元以償還今年到期的債務，另一方面從金融市場甚至從歐洲本地銀行獲得信貸的難度卻不斷增加。
Jonathan House / Christopher Bjork
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