重拾投資人信心 開放H股發行TDR

中時理財

重拾投資人信心 開放H股發行TDR

• 2012.08.29
 
• 【王宗彤／台北報導】

    　近4年來，TDR從「市場寵兒」到棄婦，投資人漸失信心。但大華證券指出，在市場資金活絡下，只要慎選發行標的，與訂價方式做適度改變，同時建置跨國監理機制、強化資訊透明度，TDR市場仍大有可為。像是以大中華經濟圈中大型績優股為主，並開放H股（國企股）發行TDR，都可重拾投資人對TDR的信心。券商指出，長期而言，影響TDR走勢的關鍵，就是原市場母股的表現，簡單來說，就是個股的基本面。 　

因此，較好的TDR發行標的應是大型股、藍籌股，或在原股市場已具備一定關注程度的股票，且公司治理良好者。這些公司的成長與獲利穩定較可預測，且券商、外資的投資報告相對多。 　

所以，多鼓勵國外大型績優股及開放H股掛牌TDR，這些公司規模與市值均較大，公司治理亦較佳，風險相對降低。 　

台灣過去發行的TDR，過多集中小型股，甚至「迷你」股，致景氣反轉時，基本面轉壞情況甚鉅。小型股雖有高成長可能，但基本面波動較大，長期可預測性較低，基本面與股價掌握不易。 　

其他重拾投資人對TDR的信心，還包括，合理訂價，並避免大幅溢價發行；及保護台灣投資人，建置跨國監理機制，強化資訊透明度。

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難得業界有人講良心話了。